利源精制2022年半年度董事会经营评述

公司主要从事铝型材、深加工产品、汽车零部件及轨道交通装备部件的研发、生产与销售业务,产品可分为工业铝型材、建筑铝型材、汽车零部件及轨道车辆装备部件等。

1、工业铝型材。公司按照客户的规格和质量标准进行定制化生产,产品主要为交通运输、电子电器、太阳能光伏、耐用消费品、机电电力设备等终端产品的零件与部件。

2、建筑铝型材。公司建筑铝型材主要用于组装楼宇建筑采用的门窗框、幕墙系统及室内装修材料,公司重点生产经过复杂表面处理的高档建筑铝型材产品。

3、铝型材深加工产品。铝型材深加工产品是公司根据客户需求,将铝型材产品通过切割、CNC加工、焊接、打磨及表面处理等加工程序进一步加工成为可供客户使用的成品或半成品;轨道交通装备部件按客户的要求提供车头大部件和车体大部件等。

4、汽车轻量化铝型材。公司在汽车零部件领域拥有十几年的技术积累,目前公司在材料开发的基础之上,进行了冲压,弯曲成型,机加工序,焊接等深加工技术研发,产品主要用于新能源汽车电池壳体、防撞梁、仪表盘、电机壳体等汽车零部件领域。

公司主要原材料为铝锭、铝棒。在安排生产采购方面,公司采用“以销定产、以产定购”方式,根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商实施采购。公司采购模式如下:

公司主要原材料为铝锭、铝棒。公司采购铝锭主要以权威的有色金属市场价格为基础确定,包括长江有色金属现货铝价格、上海有色金属现货铝价格等。公司采购铝棒在铝锭价格基础上,增加铝棒加工费和运费作为铝棒采购价格。公司铝锭采购定价方式:主要以长江有色金属现货铝价格或者上海有色金属现货铝价格等权威市场价格为基础,考虑运输成本等因素,进行小幅调整确定铝锭采购价格。一般合同约定以付款日当日价格,或者一段时间的平均价格(不超过一个月)结算。

公司铝棒的采购定价方式:通过向铝棒制作厂商采购铝棒,定价方式为“铝锭价格+加工费和运费”。

公司铝型材加工业务一般在采购前一段时间或者订单日向供应商预付货款,实际发货后,按照实际到货数量和价格结算。

公司采取“以销定产”的生产模式。公司每年与下游客户签订产品销售的框架协议,协议执行时公司将依据客户确认的订单制定生产计划并组织实施。

公司针对不同类型的产品采用不同的生产方式:(1)针对通用半成品、常用产品,公司为提高生产效率,降低过程成本,采用大批量生产方式;(2)针对不同客户对产品不同成分、不同规格的要求,公司采用多品种、小批量生产方式,以适应市场的快速变化和客户的个性化需求。

公司产品销售采用直销(由公司直接销售给终端客户)与授权经销(公司销售给经销商后由其自行销售)相结合的销售方式。其中,工业材及深加工材基本通过直销,部分建筑材也直接销售给下游大型门窗、幕墙企业,比如沈阳远大等。直销方式有利于建立长期、稳定的客户渠道,能有效地提高产品销售价格,可有效满足客户个性化需求,实现效益最大化。部分建筑材通过经销商向零散性终端用户进行销售。经销方式有利于发挥经销商在当地的销售网络优势,提高公司资金运作效率,实现规模最大化。轨道交通装备部件通过招投标、技术交流等方式确定合作内容、技术参数、交货期限、价格、质量标准等,签约后实施。

公司与常年客户签订产品销售的框架协议,以订单的形式确定每批产品的供需数量、规格、价格,并按照订单约定组织生产、发货、结算、回款,提供一切售前、售中和售后服务。

公司主要从事铝型材、深加工产品、汽车零部件及轨道交通装备部件制造,所属行业为铝型材行业及轨道交通装备部件制造行业。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订),公司所属证监会行业门类为制造业,公司所属行业为有色金属冶炼和压延加工业。

中国是铝工业大国,铝加工产量和消费量已经连续多年位居世界第一。根据中国有色金属加工工业协会数据,2021年全国铝型材产量约2059万吨,同比增长2.3%,其中建筑铝型材产量1380万吨,占铝型材产量的67.02%,工业铝型材产量679万吨,占铝型材产量的32.98%。

铝具有密度低、表面光亮、质量轻、易加工、比强度高、抗冲击性好、耐腐蚀、导电导热性好、成形性好、可焊接、抗腐蚀、可回收再利用等诸多优良特性。虽然铝的发现和生产与钢铁、铜相比都比较晚,但由于其蕴藏量丰富、冶炼工艺简便、性能优异,得到了越来越广泛的应用。目前,铝已广泛应用于建筑结构、光伏、汽车零部件、电子电力、机械装备,耐用消费等多个领域,不但是制造业发展的主要基础材料,也是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料,是大宗商品领域里用途最广的有色金属。

各类铝产品被广泛地运用于国民经济的各个领域:基础设施建设中的建筑用铝型材;光伏发电用太阳能电池板框架和支架等材料;5G基站用铝型材和铝合金制散热器;交通运输中的轨道车的车头和车体结构件以及列车内部的座椅和隔门等载运部件、集装箱货柜、防撞梁、汽车仪表盘横梁和支架、新能源电动汽车电池壳体;电子电器产品领域的壳体和其他铝合金部件。

铝型材以其性能稳定、轻便美观、环保安全、节能减排和循环可回收性等多方面的优异性能,随着技术的不断进步被开发出更多新的应用领域,成为经济发展过程中需求增速最快的金属材料。在过去20年间,中国的铝消费增长速度就一直保持高于GDP的增速发展,发达国家本身人均铝消费水平已达39公斤/年,但仍保持逐年递增的良好态势,铝的应用和发展前景广阔,是重要的基础原材料和战略物资。

铝具有密度低、易于回收、加工性能好的特点,保持良好性能的同时相比铜等贵价金属具有相对较低的成本,环保性能与性价比较为突出。近年来,铝代钢、铝代铜制造机械设备部件持续增长。

近年来,受益于国内基础设施投资及汽车、光伏、轨道交通、消费电子电器等领域的高速发展,我国工业铝型材的产销量保持着较快的增长速度,但相比欧美国家70%以上的需求比例,我国工业铝型材仍然有巨大的发展空间。铝合金作为发展迅速的基础材料,可满足交通运输、机械设备及电力工程等行业轻量化发展的需要,在减少碳排放、降低能源消耗,促进环保和循环经济等方面将发挥重要作用。

铝型材加工方面,行业内企业产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式,该定价模式决定了铝加工企业盈利相对独立于铝价波动。铝产业链主要由铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝生产、铝加工制造等四部分构成,前三部份的定价均与铝现货价格直接相关,但铝加工行业通行的产品定价模式为“铝锭价格+加工费”。因此,技术装备实力、产品下游需求、行业竞争结构以及成本控制能力等因素是其盈利前景的决定性因素。汽车零部件制造方面,根据汽车轻量化发展的需求以及铝合金材料的自身特点,越来越多的部件采用铝合金材料替代钢材料,使铝合金材质在汽车产品的应用越来越广泛。根据主机厂的特点,一般情况下研发周期一年至两年左右,每个项目的生命周期约为三至五年,计划相对稳定。

经过二十几年的快速发展,我国铝型材工业基本形成了华南(广东)、华东(江浙鲁)、东北(辽吉)等三大产业集群,聚集了中国80%以上的铝型材企业,形成了巨大的集群效应。其中广东地区企业是国内铝型材行业的先行者,产品以建筑型材为主,产量约占全国总产量的40%,是国内规模最大的铝型材行业产业集群。山东、辽宁及吉林等地,相关企业起点高,且具有产业配套优势,是国内铝型材行业的后起之秀。

工业铝型材行业下业众多,不存在明显的周期性及季节性。建筑铝型材受下游房地产、建筑业的周期性波动,具有一定的周期性。同时,由于下游房地产、建筑业受季节性因素影响第一季度开工不足,导致建筑铝型材的生产和销售也具有较为明显的季节性特征,通常第一季度的产量和销量较低。轨道交通装备部件制造方面,一定程度上受工程施工行业周期影响,上半年一般是淡季。

近年来,国家相关主管机构出台了一系列指导政策,促进铝合金材料尤其是中高端材料制造业的发展。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《战略性新兴产业分类(2018)》、《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》、《节能与新能源汽车技术路线》等一系列国家政策、规划,将铝合金列为重点发展领域,并着重指出汽车轻量化、高强度铝合金、高性能铝型材等发展方向。伴随着中国“一带一路”、“新基建”建设、“碳达峰、碳中和”等战略目标的执行和推进,具有追求高技术集成、高品牌价值和高产品附加值的现代化铝加工企业将迎来发展机遇。

产品质量的领先优势使得公司在客户中建立了良好的品牌声誉。公司“利源”品牌在同行业中已经具有较高的知名度,先后被评为“吉林省名牌”、“吉林省著名商标”。公司深入与知名客户合作,开发新产品,通过优秀的产品品质、优质的服务与客户确立了稳定的合作关系,在行业内的影响力进一步提升。二、核心竞争力分析 公司经过多年的积累,在铝合金的铸造和配比、铝型材挤压、模具设计和制造、铝型材表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接、轨道交通装备部件制造及汽车零部件的开发等方面形成较强的核心竞争优势,综合竞争能力突出。由于铝合金本身的产品特性,线密度是铁、钢等金属的三分之一,所以目前通过对铝合金材料添加适量的微量元素,增加了铝型材的抗拉强度、可控的屈服强度及延伸率等,可以在很多产业中实现铝代钢的工艺开发,铝合金材质的产品重量是钢材质重量的三分之一,而且铝合金加工更易于成型,加工手段丰富,且可以实现局部的加强、加重、弯曲变形等。公司研发和生产的汽车轻量化铝型材产品,如:新能源电池壳体、防撞梁及仪表盘等都已在高端车型中广泛应用。公司竞争优势主要体现在以下几个方面: 1、先进齐全的生产设备优势 生产设备性能领先,是生产多品类、高附加值产品提升公司盈利能力的基础。经过十多年在铝挤压行业的经营,目前公司拥有一批技术领先的精密焊接设备、下料成型设备、数控加工中心等,具备大截面复杂型材的挤压、CNC和焊接等工序的加工能力。公司建立了设备先进、工序齐全的熔铸生产线、铝挤压生产线、热处理生产线、表面处理生产线、铝合金车体生产线、德国门窗生产线、玻璃丝印生产线,夹胶玻璃生产线、玻璃深加工生产线。公司曾连续多年为苹果笔记本电脑供应铝合金外壳,充分说明了客户对公司生产设备、生产技术以及产品品质的充分认可。 2、技术和研发优势 在重视先进生产设备投资的同时,公司还注重技术的引进、消化吸收和创新。自成立以来,公司通过培养和引进专业技术人才,逐年加大研发投入,持续推进技术和产品创新,取得了显著成果。公司经过多年发展,在铝合金圆铸锭熔铸、模具设计制造、铝合金挤压、表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接等方面的技术水平均处于国内领先水平。另外,车头、车体深加工生产线建成后,公司组织技术骨干和引进技术人才,不断进行技术攻关。 (1)铝合金圆铸锭的熔炼和铸造技术 铝合金熔铸生产线主要分为四道工序,即熔炼、铝液净化、合金配比和铸造。公司引进先进设备,引入先进技术并通过自主创新不断加以改进,构筑了技术水平国内领先的全自动铝合金圆铸锭铸造生产线。 在铝合金熔炼方面,公司引进先进的圆形开盖高效节能熔铝生产线,辅以炉底电磁搅拌系统、互换式燃气燃枪、蓄热装置、倾动保温炉自动控制系统,最大限度降低原料投放频率,减少原料耗损,保持金属熔液金相结构均匀和受热均匀,缩短熔炼时间,促进节能增效。 在铝合金溶液净化方面,公司引进日本三井金属的在线除气和管式过滤装置,通过自主研发,采用多种混合气体混吹精炼和溶剂精炼相结合、管式板式相结合的方式,有效地保证了高端产品对除氢以及除渣等高工艺技术指标要求。 在铝合金配比方面,公司在消化吸收传统铝合金配比技术的基础上,自主研发,加入特殊微量元素,大大增强铝合金的机械性能、焊接性能、力学性能和加工性能,能够满足铝型材用户对铝型材品质日益提高的要求,同时为后续的挤压、加工提供保障。 在铝合金圆铸锭铸造方面,公司引进先进的液压同水平热顶铸造技术,并通过自主研发,将密排热顶立式半连续铸造挤压用实心圆铸锭技术和水冷立式半连续铸造空心锭工艺有机结合,辅以先进的均匀化和退火热处理技术,形成行业内领先的铝合金铸造系统。公司通过引进、消化吸收再创新,已熟练掌握空心圆锭铸造技术,能够生产多种空心圆铸锭,生产技术国内领先。 (2)模具设计及制造技术 模具在铝型材挤压中起到至关重要的作用,模具的精度、几何尺寸决定了能否成功挤压出符合规格的产品。公司引进先进的模具加工设备,具备制造模具直径从139mm到1600mm加工能力。公司通过自主研发,已经设计并制造出规格齐全的热挤压模具,同时在特殊模具(如轨道交通方面)设计及制造中取得了突破。7系合金主要为高强超硬合金,在型材挤压时对模具的要求高,公司通过自主设计研发,已经成功设计并制造出用于7系合金的挤压模具且用于铝型材挤压。 (3)铝合金挤压技术 公司通过多年实践经验积累及定期及时对工艺信息进行对比、分析、总结、提炼,建成了信息全面的铝型材挤压智能化信息集成系统数据库,其中包括7种合金系列、上百余种合金不同断面产品的挤压工艺技术参数,并辅以全自动生产设备通过选取对应的技术参数发出操作指令,进行自动化生产。随着此系统数据的不断更新与完善,公司新产品的研制周期和研制经费得以大大降低,生产效率大幅度提高,公司技术优势和综合竞争力不断增强。公司不仅掌握了铸锭梯度加热、模拟等温挤压、在线精密淬火、宽展挤压等核心环节技术,在特殊铝合金挤压产品的挤压技术方面也取得进展。铝合金油气钻探杆采用铝合金变断面管材制作而成,其与钢质钻探管比,具有重量轻、抗疲劳、柔性大、耐腐蚀、耐寒、临界速度高等优点,一般用于2000-10000米的油气井,可在低温环境下进行大幅度的升降操作,属于高技术产品。目前,我国均采用从日、德、美进口的钢质钻探管。 对于生产铝合金钻杆管体的关键工艺技术——变径无缝管挤压技术,国内同行一直竞相研究却成效甚微,公司通过引进消化吸收再创新,对技术难点逐个突破,目前已熟练掌握变径无缝管挤压技术,打破了依赖进口的局面,为公司进一步优化产品结构、提高产品附加值打下了坚实的技术基础。 (4)全面、创新表面处理技术 公司拥有一套种类、颜色齐全的全自动立式表面处理生产线,由单镍盐着色、钛金着色、混盐着色三组着色槽和有光电泳、消光电泳、白色电泳、绿色电泳四个电泳槽,共七十二个槽组组成,表面处理型材长度最长达7.6米,颜色可达2,000余种,能满足客户多样化的需求。公司经过坚持不懈地研究,终于突破多盐着色表面处理生产线不能共容的技术瓶颈,将多种表面处理工艺集中到一条生产线,提高设备使用效率,避免重复建设,节约资源,增强公司综合竞争力。同时,公司对表面处理槽液的稳定性维护和表面处理防腐性能的加强进行深入研究,取得显著成果,目前公司表面处理产品具备永不褪色、防酸、防碱、防盐雾的优异性能,且技术成熟。 3、产品质量及品牌优势 公司产品质量在同行业内处于领先地位。公司采用先进的设备,掌握先进的生产工艺和技术,产品无论在内在质量如合金成分、强度、延伸率,还是在表面处理的质量如色彩、光泽、表面硬度、平滑性、耐光、耐候、耐腐蚀等方面,都保持着核心竞争优势。公司有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系。公司产品凭借质量优势进入了轨道交通、机械制造、电子电力、石油化工、建筑装修、军工兵器等六大领域。产品质量及品牌优势不仅促进了公司销售和效益的增长,也提升了公司企业形象。 4、铝型材深加工技术装备优势 公司通过转型升级,拉长产业链,在铝型材产品深加工方面公司现有数百台加工中心,拓宽了加工范围,积累了经验丰富的技术和人才,吸引了一批国际、国内优质的客户,承接了长期、稳定的定单。在消费电子类产品和轨道交通、汽车零部件、军工领域对铝制品的加工形成了一定的优势。 5、多元化、稳定、优质的客户群优势 公司凭借良好的产品质量,赢得了下游客户的广泛认可。公司拥有不同领域的客户群体,多元化、稳定、优质的客户群优化了公司的资源配置,提高了公司的抗风险、抗周期能力,并丰富了公司的产业经验,增强了未来发展潜力。公司客户涉及汽车(含新能源汽车)、光伏、轨道交通、消费电子电器、电力设备、医疗器械、机电设备、建筑等领域,且与多数客户保持了常年的合作关系。优质的客户群保证了公司的稳健、持续增长。公司注重与客户的长期战略合作关系,积极成为客户供应链的重要一环,通过不断降低生产成本、提高产品技术含量来帮助客户降低采购成本,增强客户终端产品的竞争力。三、公司面临的风险和应对措施 1、原材料价格波动的风险 公司主要原材料为铝锭,虽然公司铝型材加工基本采用铝锭价格加加工费的定价模式,但是由于铝锭价格波动与订单条款调整之间并不能做到实时匹配,因此若铝锭价格发生大幅波动,则会对公司经营业绩产生负面影响。 应对措施:铝型材加工方面,行业内企业产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式,公司采用该模式进行销售产品的定价,并按照“以销定产”的模式进行生产管理,优化存货管理,最大限度降低原材料价格波动对公司的影响。 2、市场竞争加剧风险 铝型材及铝部件行业属于技术与资金密集型行业,在现有的行业竞争格局中,市场竞争逐步分化,马太效应日益显著。市场竞争剧烈,产品同质化现象较为严重,企业生存压力加剧。 应对措施:公司将积极关注国家政策动向,坚持以客户和市场为导向,充分利用现有优势,通过技术创新、产品开发等措施,提升产品技术含量、提高产品质量、优化产品结构、扩大业务规模。 3、应收账款风险 随着公司销售规模不断扩大,应收账款余额有所增长,部分光伏产品客户账期长且存在逾期回款情况。如果未来公司主要客户的财务状况发生重大不利变化,可能会导致公司应收账款不能及时收回,将会对公司的和经营发展产生一定的不利影响。 应对措施:公司将进一步强化应收账款管理,将重点开拓信誉良好的客户;同时,将通过各种方式加强应收款项清收工作,将应收账款余额控制在合理范围内。 4、立案调查风险 2021年5月26日,公司收到中国证券监督管理委员会出具的《调查通知书》(吉证调查字2021002号),因公司涉嫌信息披露违法违规,证监会决定对公司立案调查。截止本报告出具日,上述调查工作仍在进行中,公司尚未收到证监会就上述立案调查事项的结论性意见或决定。 应对措施:在立案调查期间,公司将积极配合中国证监会的调查工作,并严格按照监管要求履行信息披露义务。 5、安环风险 社会目前高度重视安全生产、环境保护,在日常生产经营过程中可能存在一定的安全、环保风险。为改善空气和水的质量,国家对工业单位的排放指标进行了修改,监控方式也由传统的定期检查变为在线监控,一旦排放超标,处罚严格。公司已经持续加大环保投入,按照最新、最严格的环保标准对现有生产设备及工艺流程进行了改造,确保达标排放和高效运行。目前就环保的固定投资额及后续运行情况来看,如国家要求进一步严格,公司将进一步增加环保投入,可能会为公司运营带来额外的投资和成本压力。 应对措施:公司将不断夯实安全管理基础,提高全员安全责任意识,加大安全风险分级管控力度,多渠道多途径抓安环稳定。 6、疫情影响风险 自2020年初以来,新型冠状病毒疫情先后在国内外爆发,对国内外汽车、电力设备、轨道交通等领域产业链造成影响,导致公司下游市场的生产及消费稳定性下降。由于疫情发展的持续性及不确定性,对公司销售、物流等带来一定的风险。 应对措施:面对疫情反复和严峻的外部环境,公司将严格贯彻落实疫情防控工作的各项要求,尽力减少疫情对公司经营带来的影响。公司将密切关注疫情形势,寻找发展机遇,积极调整经营计划,努力应对疫情对公司造成的影响,持续推进公司高质量发展。 7、宏观政策变化风险 公司业务与国家宏观经济政策密切相关,国家宏观经济调控政策的调整、产业结构政策调控方向等因素都可能会对公司的发展造成重大影响;另外,国家的货币政策、财政政策、税收政策的变化等也可能会对公司的发展造成重大影响。公司将持续优化市场布局,推动产业结构升级、科学调配资源、创新参与模式,增强风险驾驭能力,不断提高公司竞争力,实现资源效益最大化、公司利益最大化。 应对措施:公司将密切关注国家政策,围绕公司战略规划,动态调整经营策略,严格控制成本,深入进行精细化管理,积极拓展融资渠道等应对措施,提高抗风险能力;公司将持续优化市场布局,推动产业结构升级、科学调配资源、创新参与模式,不断提高公司竞争力。

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迄今为止,共8家主力机构,持仓量总计15.48亿股,占流通A股44.61%

近期的平均成本为2.23元,股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳,暂时未获得多数机构的显著认同,长期投资价值一般。

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